الموافقة على خطة لتقسيم شركة وارنر براذرز ديسكفري

أعلنت شركة وارنر براذرز ديسكفري Warner Bros Discovery، الاثنين 16 يونيو/ حزيران، أن حاملي السندات وافقوا بأغلبية ساحقة على خطة لتقسيم الشركة ووضع هيكل رأسمالي جديد مرتبط بالصفقة.

وصوت حاملو السندات على رفع القيود التي ربما تمنع الشركة من تنفيذ خطتها لتقسيم نفسها إلى شركتين ترفيهيتين مدرجتين في البورصة، وهو الأمر الذي سيؤدي إلى فصل استوديوهاتها وخدمة البث إتش.أو.بي ماكس عن شبكات الكابل المتراجعة.

ودعم مستثمرو الائتمان أيضا خطة الشركة لإعادة شراء نحو نصف ديونها المستحقة البالغة 37 مليار دولار الناجمة عن اندماج شركتي وارنر ميديا وديسكفري عام 2022. 

وانخفضت سندات الشركة طويلة الأجل خلال التداول عقب إعلان اليوم الاثنين.

ووصل آخر عرض لسنداتها ذات العائد 5.05% والمستحقة في مارس/ آذار 2042 إلى 67.825، بانخفاض قدره عشر نقاط أساس عن إغلاق السوق يوم الجمعة، بينما انخفض العرض لسنداتها ذات العائد 5.14% والمستحقة في مارس/ آذار 2052، بمقدار 14.5 نقطة أساس، نزولاً عن مستوى يوم الجمعة، ليصل إلى 70.916. وارتفعت السندات قصيرة الأجل بشكل طفيف بعد الاعلان.

وكان أمام حاملي السندات مهلة حتى يوم الجمعة للموافقة على تعديلات على شروط الدين، مما سيترك قطاع الكابل القديم، وحاملي سنداته، يتحملون النصيب الأكبر من الديون. في غضون ذلك، ستتمتع خدمة البث والاستوديوهات الأقل مديونية بالمرونة اللازمة للمنافسة بشكل أفضل في السوق.

لكن تفاصيل الانقسام، التي وصفها محللون لرويترز بأنها بالغة التعقيد، أثارت قلق بعض حاملي السندات من احتمال عدم حصولهم على أي مستحقات. وقالوا إن ذلك سيترك بعض حاملي السندات غير المضمونة مرتبطين بقطاع الكابل المتراجع، مما يعني أنهم سيفتقرون إلى الحماية الإضافية، وسيأتون في مرتبة ثانية من حيث أولوية الدفع لحاملي السندات المضمونة في حالة الإفلاس.

وخفضت وكالتا التصنيف الائتماني فيتش وموديز تصنيف شركة وارنر براذرز ديسكفري إلى مستوى عالي المخاطر الأسبوع الماضي.

كذلك، خفضت ستاندرد آند بورز غلوبال للتصنيف الائتماني تصنيف ديون شركة وارنر إلى مستوى غير استثماري في وقت سابق من هذا الشهر، مشيرة إلى التحديات التي تواجه شبكات الكابل التابعة لها.