مورغان ستانلي يتوقع وصول سعر الذهب إلى 4800 دولاراً للأونصة.. متى؟

توقع مورغان ستانلي أن يصل سعر الذهب إلى 4800 دولار للأونصة بحلول الربع الرابع من هذا العام، متجاوزاً مستويات العام الماضي، مدعوماً بانخفاض معدلات الفائدة، وتغيير القيادة في الفدرالي، وعمليات شراء من قبل البنوك المركزية والصناديق الاستثمارية.

وأضاف البنك في مذكرة بتاريخ 5 يناير كانون الثاني أن الأحداث الأخيرة في فنزويلا خلال عطلة نهاية الأسبوع من المرجح أن تجذب المستثمرين نحو الذهب كملاذ آمن، لكنه لم يحدد ذلك كسبب مباشر لتوقعه وصول السعر إلى 4800 دولار للأونصة.

لامست أسعار الذهب مستوى قياسياً عند 4549.71 دولار للأونصة في 26 ديسمبر كانون الأول، واختتمت العام 2025 بارتفاع قدره 64%، وهو أفضل أداء سنوي له منذ عام 1979.

يُنظر إلى الذهب على أنه ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الاقتصادية والجيوسياسية، كما أنه يحقق أداء جيداً في بيئات معدلات الفائدة المنخفضة، حيث يصبح عدم تحقيقه للعوائد أقل تأثيراً مالياً.

 

اقرأ أيضاً: ما هي توقعات سعر الذهب في 2026؟

 

أما بالنسبة للفضة، فقد سجل عام 2025 عجزاً قياسياً في السوق، فيما أضافت متطلبات تصاريح التصدير في الصين، التي دخلت حيز التنفيذ منذ بداية هذا العام، مزيداً من المخاطر الصعودية للفضة. وسجلت الفضة أقوى مكاسب سنوية لها في 2025، حيث ارتفعت بنسبة 147% نتيجة زيادة الطلب الصناعي والاستثماري ووجود عجز هيكلي في السوق.

فيما يخص المعادن الأساسية، أشار البنك إلى تفضيله للألمنيوم والنحاس، اللذين يواجهان تحديات في الإمدادات مع تزايد الطلب.

وجاء في المذكرة: "إمدادات الألمنيوم محدودة في كل مكان باستثناء إندونيسيا، بينما يشير ارتفاع علاوة الغرب الأوسط إلى احتمال عودة بعض المشتريات الأميركية".

وأضافت أن واردات النحاس الأميركية ارتفعت، مما أبقى الأسواق الأخرى تعاني من شحّ المعروض، وأن مستوى اضطرابات إمدادات النحاس المرتفع في 2025 مستمر في 2026. وبلغ سعر النحاس القياسي لثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن ذروته عند 13,387.50 دولاراً للطن يوم الثلاثاء.

كما أشارت البنك إلى قوة سوق النيكل، المدفوع بمخاطر اضطراب الإمدادات في إندونيسيا، رغم أن جزءاً كبيراً من هذه المخاطر قد يكون مُسعّراً بالفعل. وارتفع النيكل بنسبة 5.8% إلى 17980 دولاراً للطن، مسجلاً أعلى مستوى له منذ 8 أكتوبر تشرين الأول 2024.

 

اقرأ أيضاً: مدفوعاً بالطلب على الذكاء الاصطناعي.. النحاس يتجه لتسجيل أفضل أداء سنوي له منذ 2009