تراجع سعر البتكوين هل هو مجرد تقلبات في سوق العملات الرقمية؟

فقدت عملة البتكوين ما يقارب نصف قيمتها منذ بلوغها مستوى قياسياً تجاوز 123 ألف دولار في يوليو 2025. وبعد سنوات من مكافأة البتكوين لمن احتفظوا بها خلال فترات التقلبات، يُعدّ هذا الانخفاض الأخير مجرد اختبار جديد لقوة المستثمرين.

لكن يبدو أن انخفاض البيتكوين الأخير لا يعكس تغييراً جوهرياً في الاستثمار، كما يقول دانيال سوتيروف، المدير المساعد لأبحاث صناديق المؤشرات المتداولة والاستراتيجيات السلبية في مورنينغ ستار، لشبكة CNBC.

ويضيف: "أعتقد أن جزءاً كبيراً من هذا يعود إلى طبيعة العملات الرقمية".

---

اقرأ أيضاً: رغم انخفاض البتكوين.. منتج جديد من العملات المشفرة يجذب اهتمام وول ستريت

---

يأتي انخفاض البتكوين وسط ضعف في مجموعة واسعة من الأصول، حيث يعيد المستثمرون تقييم المخاطر ووجهات استثمار أموالهم. وقد تراجع كل من مؤشر ناسداك المركب والذهب عن أعلى مستوياتهما الأخيرة، حيث انخفضا بنسبة 4% و8% تقريباً على التوالي. وبلغ سعر البيتكوين يوم الجمعة حوالي 63.900 دولار.

ويرجّح سوتيروف أن هذا الانخفاض الأخير يعكس عدة عوامل، من بينها جني المستثمرين للأرباح بعد وصول البيتكوين إلى مستويات قياسية. ويعتبر أن التوقعات باستمرار ارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول قد تجعل المستثمرين أكثر حذراً تجاه الأصول عالية المخاطر، بما في ذلك البتكوين. وقد يحوّل مستثمرون آخرون أموالهم إلى فرص استثمارية أخرى ذات عوائد مرتفعة، كالاستثمارات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.

 

 

ويضيف سوتيروف أنه بينما كانت عمليات بيع البيتكوين السابقة غالباً ما تتبعها انتعاشات كبيرة في السعر، فإن الانخفاض الأخير قد يدفع بعض المستثمرين إلى إعادة النظر في أسباب امتلاكهم للبتكوين من الأساس. 

 حول جدوى الاحتفاظ بالعملات الرقمية، ومقدار الاستثمار المناسب للمستثمر العادي، هذا ما يقوله الخبراء.

دور البتكوين في محافظ المستثمرين

يُروج للبتكوين بشكل متكرر كاستثمار يُكمّل الأصول التقليدية في المحفظة الاستثمارية. ونظراً لعدم تحركه دائماً بالتوازي مع الأسهم أو السندات أو العقارات، يُعتقد أن امتلاك البيتكوين قد يُعزز العوائد عند انخفاض قيمة الأصول الأخرى، كما يقول سوتيروف.

ويضيف: "سمعتُ من يصفه بأنه أداة تنويع. ويبدو أن هذه هي الحجة الأقوى".

ويُشدد المؤيدون أيضاً على أن البيتكوين قادر على الحفاظ على قيمته خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي أو حماية المستثمرين من التضخم.

 

 

لكن سوتيروف يُشكك في هذه الادعاءات. ويقول إن تقلبات العملة الرقمية تجعل من الصعب اعتبارها مخزنًا موثوقاً للقيمة، ويشير إلى أن المستثمرين لديهم بالفعل أدوات أخرى متاحة للتحوط ضد التضخم، بما في ذلك سندات الخزانة المحمية من التضخم TIPS.

ويُضيف أن عمليات البيع الأخيرة تُذكّر بأن مكاسب البيتكوين قد تُصاحبها انخفاضات حادة مماثلة. يُعدّ هذا الغموض أحد الأسباب التي تدفع العديد من المخططين الماليين إلى التوصية بتقييد الاستثمار في جزء صغير من محفظة استثمارية أوسع.

ويقول سوتيروف: "لا يمكنك التنبؤ بدقة باتجاه السوق".

قاعدة عامة مناسبة للاستثمار في البيتكوين

من جانبه، يقول أندرو هيرتسوغ، المخطط المالي المعتمد والوكيل المسجل لدى مجموعة واتشمان: "بالنسبة لأصل عالي المخاطر كالبيتكوين، يُعد تخصيص ما بين 1% و5% من إجمالي محفظة المستثمر قاعدة عامة مناسبة للحد من المخاطر مع تحقيق بعض المكاسب المحتملة".

تتفق توصية هيرتسوغ بشكل عام مع ما اقترحه مخططون ماليون آخرون بشأن البيتكوين، مع العلم أن النسبة المناسبة تعتمد على مدى تقبّل المستثمر للمخاطر.

 

 

يقول سوتيروف: "نتحدث هنا عن نسب مئوية منخفضة جداً. إذا تجاوزت هذه النسبة، ستبدأ بملاحظة زيادة في تقلبات محفظتك الاستثمارية".

على الرغم من أن امتلاك البيتكوين أصبح أسهل بالنسبة للمستثمرين العاديين - بما في ذلك إطلاق صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين الفورية في عام 2024 - إلا أن تقلبات أسعاره الحادة لا تزال سمة مميزة له، مما يُفسر استمرار العديد من المخططين الماليين في التوصية بتخصيصات متواضعة.

بالنسبة لبعض المستثمرين، تُعد هذه المخاطر جزءاً لا يتجزأ من الاستثمار. إنهم على استعداد للاحتفاظ بالبيتكوين خلال عمليات البيع المكثفة لأنهم يعتقدون أن إمكانات ارتفاع العملة الرقمية على المدى الطويل تفوق تقلباتها.

---

اقرأ أيضاً: لجنة بمجلس الشيوخ تقر مشروع قانون لتنظيم صناعة العملات المشفرة

---

يقول مات تشانسي، وهو مخطط مالي معتمد في شركة تاكس ألفا: "ما تكشفه عمليات البيع المكثفة في الواقع هو أي المستثمرين كان لديه خطة وأيهم كان يستغل زخم السوق. إذا كنت تمتلك البتكوين لأن سعره كان في ارتفاع، فقد تهاوت حجتك، ولكن هذه الحجة لم تكن سليمة أصلاً".

لا يتفق جميع الخبراء الماليين على أن البيتكوين مناسب للمحافظ الاستثمارية. فمن وجهة نظر روبرت جونسون، أستاذ المالية في جامعة كريتون، فإن البيتكوين يختلف عن الأسهم والسندات والعقارات لأنه لا يُدرّ أرباحًا أو فوائد أو عوائد إيجارية يمكن للمستثمرين استخدامها لتقدير قيمته. بدلاً من ذلك، يتحدد سعره إلى حد كبير بناءً على طلب المستثمرين فقط.

ويضيف: "لا يمكنك الاستثمار في البيتكوين، بل يمكنك فقط المضاربة عليه".

ويتفق سوتيروف على صعوبة تقييم البيتكوين باستخدام المعايير المالية التقليدية. ويقول: "أفضل تشبيه سمعته هو أنه أشبه بقطعة نادرة، لأن قيمته تُحدد أساساً بما سيدفعه الآخرون مقابلها".