لماذا يُتوقع أن تظل عوائد السندات العالمية مرتفعة؟

من الولايات المتحدة إلى اليابان وألمانيا، ارتفعت عوائد السندات طويلة الأجل إلى أعلى مستوياتها منذ عقود. وبينما قد تتلاشى بعض العوامل التي تدفع العوائد إلى الارتفاع، تتوقع أبحاث غولدمان ساكس استمرار المخاوف المالية التي تدفع أسعار الفائدة إلى الارتفاع.

وقال رئيس استراتيجية أسعار الفائدة الأوروبية في مجموعة أبحاث الاقتصاد الكلي والأسواق،جورج كول، خلال ندوة عبر الإنترنت: "ما يثير الاهتمام حقاً بشأن هذا الارتفاع في العوائد هو مدى انتظامه". 

وأضاف: "إن غياب ارتفاع في مستويات التقلب يجعل من الصعب القول إن الأسعار لا تعكس القيمة الأساسية بشكل صحيح".

شهدت العجوزات المالية ارتفاعاً كبيراً في العديد من الاقتصادات المتقدمة منذ جائحة كوفيد-19. كما قفز الاقتراض لتمويل الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، وقد يصل إلى نحو 1% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي، ما يضيف إلى الطلب على المدخرات العالمية.

في الوقت نفسه، تراجع الطلب على السندات. وقال كول إن بيانات الاقتصاد الكلي جاءت أفضل من المتوقع في مجموعة من المناطق الجغرافية. ورغم أن بيانات التضخم الأخيرة أظهرت بعض المؤشرات على تباطؤه، فإن أسعار الطاقة والغذاء لا تزال مرتفعة.

وقد تنعكس بعض الأسباب الأساسية وراء ارتفاع عوائد السندات خلال الأرباع المقبلة. فعلى سبيل المثال، قد تؤدي زيادة وضوح الرؤية بشأن العائد على استثمارات الذكاء الاصطناعي إلى تخفيف بعض الضغوط التي يفرضها الاقتراض المرتبط بالذكاء الاصطناعي على أسواق السندات.

لكن كول قال: "ما لن يختفي هو المخاوف المالية".