خفض تقييم أنثروبيك قبيل طرحها بالبورصة.. وهذه هي الأسباب

يتسع الفارق بين شركتي أوبن إيه آي OpenAI وأنثروبيك Anthropic الرائدتين في مجال الذكاء الاصطناعي، حيث أدى انخفاض أسهم CoreWeave إلى تراجع أسهم شركات الحوسبة السحابية الحديثة.

انخفضت قيمة OpenAI السوقية بأكثر من 4% خلال الـ 24 ساعة الماضية بعد أن تراجعت لفترة وجيزة إلى ما دون 1.5 تريليون دولار، وفقاً لأسعار العقود الآجلة الدائمة على منصة التداول اللامركزية Hyperliquid. 

---

---

في المقابل، ارتفعت أسهم Anthropic بنسبة 2.4% خلال الفترة نفسها، متعافيةً من انخفاضها الليلي، ومُشيرةً إلى قيمة سوقية تتجاوز 2 تريليون دولار بقليل، وفق شبكة CNBC.

العقود الآجلة الدائمة هي رهانات لا تنتهي صلاحيتها. يتم الاحتفاظ بها من قِبل "المُنفذين" على بنية Hyperliquid التحتية لتقنية البلوك تشين، والذين يُحددون معدل التمويل اللازم للشراء أو البيع في هذه العقود الآجلة بناءً على سعر "أوراكل" فوري يستخدم بيانات من جهات خارجية، مثل جولات التمويل الخاصة ومعاملات السوق الثانوية، لتقدير أسعار السوق الخاصة.

يبلغ حجم التداول المفتوح، الذي تُعرّفه منصة Hyperliquid بأنه مجموع مراكز الشراء والبيع في العقد، أكثر من خمسة أضعاف حجمه في منصة Anthropic مقارنةً بمنصة OpenAI، حيث يتجاوز 41 مليون دولار أميركي، مقابل أقل من 7 ملايين دولار أميركي في OpenAI.

حاليًا، تتولى شركة Entropy IO مسؤولية نشر هذه العقود قبل طرحها للاكتتاب العام، وهي الشركة المطورة للمنصة. أما TradeXYZ، المطور الأبرز على المنصة، فلا تُدرج عادةً الشركات التي تُجري عمليات الطرح قبل الاكتتاب العام إلا بعد نشر نماذج S-1، وفقًا لديفيد شاميس، الرئيس التنفيذي لشركة Hyperliquid Strategies.

وهي شركة خزينة مُدرجة في البورصة تستثمر في رمز HYPE الذي يُشغّل المنصة.

بعض المستثمرين الذين حضروا "يوم المستثمرين" الذي نظمته أنثروبيك يوم الأربعاء في سان فرانسيسكو ناقشوا تقييماً للشركة بنحو 1.5 تريليون دولار، وهو انخفاض كبير عن التقييم البالغ نحو تريليوني دولار الذي كان المستثمرون يتوقعونه سابقاً لطرح الأسهم في نوفمبر / تشرين الثاني.

وخلال الاجتماع الذي عُقد يوم الأربعاء، أبلغت أنثروبيك المستثمرين المحتملين في الطرح العام الأولي بأن إيراداتها في الربع الثالث قفزت بنسبة 45% إلى 16.8 مليار دولار، مقارنة بالربع السابق، وأنها حققت أرباحاً خلال الربع على أساس معدل.

ورغم أن هذه الأرقام خففت بعض المخاوف بشأن التكاليف الضخمة لتطوير أنظمة الذكاء الاصطناعي، شعر بعض المستثمرين بخيبة أمل إزاء تباطؤ معدل نمو الإيرادات على أساس فصلي خلال الربع الأخير، بعدما تضاعفت الإيرادات أكثر من مرتين من الربع الأول لتصل إلى 11.6 مليار دولار في الربع الثاني، بحسب المصادر.

 

 

وقد يؤدي ضعف الإقبال على الطرح العام الأولي لأنثروبيك إلى الضغط على سوق الذكاء الاصطناعي الأوسع، إذ يرى المستثمرون أن آفاق السوق على المدى القريب تعتمد بدرجة كبيرة على نجاح هذا الطرح، يعقبه احتمال إدراج شركة أوبن إيه آي في البورصة العام المقبل.

اختبار شهية المستثمرين

تأتي مخاوف المستثمرين في وقت تهز فيه موجة بيع أسهم التكنولوجيا الأسواق المالية العالمية، وتضغط على شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ومصنعي الرقائق، والشركات المعروفة باسم "مقدمي الخدمات السحابية الجديدة"، التي تؤجر قدرات الحوسبة اللازمة لتطبيقات الذكاء الاصطناعي.

وهبطت أسهم وسندات شركة كور ويف CoreWeave، المدعومة من إنفيديا، يوم الخميس، في انعكاس لتزايد قلق المستثمرين بشأن التوسع في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، الذي يعتمد بشكل متزايد على التمويل بالديون.

وقد يؤدي طرح أسهم أنثروبيك دون التوقعات إلى زيادة مخاوف المستثمرين بشأن الاستثمارات الضخمة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

كما واجه سوق الطروحات العامة الأولية بعض الانتكاسات مؤخراً، بعدما قررت شركة "إس بي إنرجي"، العاملة في مجال مراكز البيانات، تأجيل إدراجها الشهر الماضي، فيما تراجعت شركة التكنولوجيا النووية "هولتيك نوكليار" عن خططها للطرح في البورصة.

تأسست أنثروبيك عام 2021 على يد مسؤولين تنفيذيين سابقين في أوبن إيه آي، من بينهم أمودي وشقيقته دانييلا أمودي، التي تشغل حالياً منصب رئيسة الشركة، وبرزت أنثروبيك باعتبارها واحدة من الشركات الرائدة في تطوير الذكاء الاصطناعي التوليدي، من خلال عائلة نماذجها كلود Claude.

ويستند النمو السريع للشركة إلى دعم ألفابت، الشركة الأم لغوغل، وأمازون، اللتين تعملان في الوقت نفسه مستثمرتين في أنثروبيك، وموردتين لقدرات الحوسبة، وشريكتين رئيسيتين في توزيع منتجاتها، إلى جانب منافستهما لها في مجال الذكاء الاصطناعي.

وقفزت إيرادات أنثروبيك العام الماضي إلى نحو 4.6 مليار دولار، بزيادة قدرها 12 ضعفاً، رغم تكبدها خسائر تشغيلية تجاوزت 8 مليارات دولار، باستثناء تخفيضات قيمة بعض الالتزامات المرتبطة في معظمها بجولات تمويل سابقة، وفقاً لما أوردته رويترز الشهر الماضي.