انتخابات التجديد النصفي.. ماهو تأثير اكتساح الديمقراطيون الكونغرس على سوق الأسهم؟

يرى مستثمرون ومحللون أن سوق الأسهم لم يأخذ في الحسبان بعد احتمالية فوز الديمقراطيين بالسيطرة الكاملة على الكونغرس، رغم أن بعض استطلاعات الرأي ومعظم أسواق التوقعات تشير إلى هذا الاحتمال، وهو ما قد يضغط على أسعار الأسهم يوم الأربعاء.

وأضافوا أن نجاح الجمهوريين في الاحتفاظ بالسيطرة قد يؤدي إلى انتعاش قصير الأمد في السوق.

وبغض النظر عن التحركات قصيرة الأجل، فإن النمط المعتاد في الأشهر التي تلي انتخابات التجديد النصفي يميل عادةً نحو الصعود. ومع ذلك، يتساءل البعض عما إذا كان السوق قد يخالف هذا الاتجاه التاريخي الإيجابي هذه المرة، لا سيما وأن مؤشر S&P 500 قد حقق بالفعل مكاسب كبيرة هذا العام قبل حلول موعد الانتخابات.

---

---

وفيما يتعلق بأسهم محددة تجدر مراقبتها، فإن تحقيق الديمقراطيين فوزاً كبيراً مساء الثلاثاء، خاصة في سباق منصب حاكم ولاية تكساس، قد يفاقم عمليات البيع في أسهم قطاع الذكاء الاصطناعي، وذلك بسبب مخاوف من تزايد الزخم نحو فرض قيود على مراكز البيانات على المستوى الوطني. كما قد تتعرض أسهم قطاع الدفاع لضغوط نتيجة المخاوف من فرض قيود على الإنفاق.

رد الفعل المتوقع في سوق الأسهم

تشير استطلاعات الرأي إلى فوز الديمقراطيين في مجلس النواب، بينما تبدو المنافسة متقاربة للغاية في مجلس الشيوخ. أما أسواق التوقعات فتميل أكثر لصالح الديمقراطيين، مرجحةً تحقيقهم فوزاً شاملاً (سيطرة على كلا المجلسين).

ويقول توبين ماركوس، رئيس قسم السياسة والشؤون السياسية الأميركية في شركة وولف ريسيرش Wolfe Research، إنه على الرغم من أن المستثمرين يبدون "قبولاً مكرهاً" لسيناريو فوز الديمقراطيين بالكامل، إلا أن مراكزهم الاستثمارية لا تعكس هذا التوقع بالضرورة. وتشير بيانات استطلاع أجرته الشركة مؤخراً وشمل أكثر من 100 مستثمر مؤسسي، إلى أنهم لم يتخذوا مراكز استثمارية قوية بناءً على نتيجة محددة بعينها.

وفي تصريح لشبكة CNBC، أوضح ماركوس أن "المستثمرين لديهم قدر كبير من الشكوك حول ما إذا كانت النتيجة النهائية ستكون في صالح الديمقراطيين بالقدر الذي تشير إليه استطلاعات الرأي"، مشيراً إلى أن شركته تشارك هذا الرأي، حيث ترى أن "استطلاعات الرأي ربما تبالغ في تقدير قوة الديمقراطيين".

من جانبه، يتوقع بنك جيه بي مورغان أن يؤدي فوز الديمقراطيين الشامل إلى تراجع مؤشر  ستاندرد آند بورز 500 بنحو 0.5% يوم الأربعاء.

 

 

وفي المقابل، يرى سمير سامانا، رئيس استراتيجيات الأسهم العالمية والأصول الحقيقية في معهد ويلز فارغو للاستثمار، أن احتفاظ الجمهوريين بالسيطرة على كلا مجلسي الكونغرس قد يدفع الأسهم نحو الصعود.

وقال سامانا: "من منظور اليقين، يعرف السوق جيداً كيف يتعامل مع سيناريو سيطرة الجمهوريين على كلا المجلسين".

وذكر استراتيجيو "سيتي غروب" يوم الاثنين أن خسارة الجمهوريين لمجلس النواب مع احتفاظهم بمجلس الشيوخ قد تشكل "عاملاً داعماً للأسهم حتى نهاية العام". كما يتوقع المتداولون في "جيه بي مورغان" ارتفاعاً قد يصل إلى 1% يوم الأربعاء إذا ما نجح الجمهوريون في الاحتفاظ بمجلس الشيوخ.

وبغض النظر عن التحركات قصيرة الأجل، تميل الأسهم عادةً إلى الصعود بعد انتهاء انتخابات التجديد النصفي، إذ سجل مؤشر "إس أند بي 500" ارتفاعاً بعد عام واحد من جميع انتخابات التجديد النصفي التي جرت منذ أوائل ثمانينيات القرن الماضي.

ومع ذلك، ونظراً لأن مؤشر إس أند بي 500 قد حقق بالفعل مكاسب بنسبة تتجاوز 10% منذ بداية عام 2026، يخشى البعض في وول ستريت من أن المستثمرين قد يكونون أكثر تفاؤلاً مما ينبغي (أو أقل حذراً) قبيل انتخابات هذا العام.

يشير جوناثان كرينسكي، كبير المحللين الفنيين للسوق في شركة BTIG، إلى أنه خلال سنوات انتخابات التجديد النصفي، عادةً ما يشهد مؤشر "إس أند بي 500" (S&P 500) تراجعاً بمتوسط ​​14% في مرحلة ما خلال النصف الثاني من العام.

وكتب كرينسكي الأسبوع الماضي: "يعود السبب في الأداء الجيد للأسهم غالباً خلال شهر نوفمبر في سنوات انتخابات التجديد النصفي إلى أن المؤشر [إس أند بي 500] يكون عادةً في حالة ضعف قبيل الانتخابات. أما هذا العام، فالوضع مختلف تماماً؛ لذا، ورغم الاعتقاد السائد بحدوث انتعاش في الأسواق بعد الانتخابات، فإننا نرى أن العكس هو الأرجح".

مخاوف الذكاء الاصطناعي تتقاطع مع صناديق الاقتراع

ومما يزيد الأمور تعقيداً تعرض السوق ككل لضغوط كبيرة مؤخراً بسبب الاضطرابات في قطاع الذكاء الاصطناعي، وهو ما دفع مؤشر ناسداك لتسجيل أسوأ أداء يومي له منذ يونيو الماضي يوم الجمعة. كما قادت أسهم شركات الذكاء الاصطناعي تراجع السوق مجدداً يوم الاثنين.

وقد يؤدي تحقيق الديمقراطيين نتائج قوية في انتخابات التجديد النصفي يوم الثلاثاء إلى زيادة الضغوط على هذا القطاع.

ويرى محللون أنه على مستوى الولايات، قد يشكل تعزيز سيطرة الديمقراطيين عائقاً أمام الأسهم المرتبطة بمراكز البيانات والمعدات الرأسمالية التكنولوجية.

وفي تصريح لشبكة CNBC، قال روب رينز، من شركة "واشنطن أناليزيس"، إن ذلك "قد يعزز المؤشرات التحذيرية الأولية التي ظهرت في ولايات مختلفة بشأن التوسع في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي".

من جانبهم، ذكر استراتيجيو غولدمان ساكس هذا الأسبوع أن سيطرة الديمقراطيين على الكونغرس "قد تؤدي إلى تقييد الحوافز الضريبية الممنوحة لمراكز البيانات، لكن فرض حظر شامل على المستوى الوطني يبدو أمراً مستبعداً بغض النظر عن نتائج الانتخابات".

وعلى سبيل المثال، تُعد ولاية تكساس مركزاً رئيسياً لتطوير مراكز البيانات؛ لذا يرى ماركوس، من شركة "وولف"، أن تعرض حاكم الولاية الجمهوري غريغ أبوت لهزيمة غير متوقعة قد يؤدي إلى "إثارة مخاوف" السوق على المدى القصير.

أسهم الدفاع والرعاية الصحية

قال محللون ومستثمرون إن فوز الديمقراطيين بأغلبية ساحقة قد يُؤثر سلباً على أسهم الدفاع، بينما يُعزز أسهم الرعاية الصحية.

وقال أليكس ساغال، محلل الأسهم العالمية في معهد ويلز فارجو للاستثمار: "قد يُحدّ فوز الديمقراطيين الساحق من نمو الإنفاق الحقيقي ما لم يتم التوصل إلى اتفاق أوسع لزيادة تمويل كلٍ من الدفاع والرعاية الصحية". ومع ذلك، أشار إلى أن توقعات أرباح قطاع الدفاع تبدو "مستقرة إلى إيجابية بشكل طفيف".

وقال ماركوس من شركة وولف للأبحاث إن الرعاية الصحية ستكون "محور التركيز الأكبر"، حيث سيسعى الديمقراطيون إلى إعادة العمل بالإعانات المُحسّنة لأقساط التأمين الصحي بموجب قانون الرعاية الصحية الميسرة، أو إلغاء بعض إصلاحات برنامج ميديكيد في قانون "القانون الشامل والجميل".

وقال جيد إيلربروك، مدير المحافظ في شركة أرجنت كابيتال مانجمنت، لشبكة CNBC: "حققت أسهم الرعاية الصحية أداءً جيدًا للغاية مؤخرًا. أعتقد أن جزءًا من ذلك يعود إلى معارضة الذكاء الاصطناعي، ولكني أعتقد أيضًا أن جزءًا منه يعود إلى التفاؤل بأن الديمقراطيين سيسيطرون على زمام الأمور".

يُراقب إيلربروك عن كثب أسهم الشركات المرتبطة بالمستشفيات، مثل HCA Healthcare وTenet Healthcare بالإضافة إلى شركات التأمين الصحي مثل UnitedHealth وCentene

هل هناك ضغوط قادمة على البنوك؟

كان القطاع المالي الأسوأ أداءً في مؤشر S&P 500 مطلع عام 2026، عقب دعوة الرئيس دونالد ترامب الكونغرس إلى سنّ قانون يحدد سقفًا لفوائد بطاقات الائتمان عند 10%. ورغم أن القطاع حقق مكاسب منذ ذلك الحين، حيث بلغ ارتفاعه منذ بداية العام حوالي 3%، إلا أن الأمور قد تزداد اضطرابًا بالنسبة له في حال سيطرة الديمقراطيين.

يقول ماثيو أكس من شركة Evercore ISI: "سيسعى الديمقراطيون إلى إظهار تقدم ملموس في قضية القدرة على تحمل التكاليف، وهذا يعني استهداف القطاعات التي تُشكل أولوية قصوى في ميزانيات المستهلكين". نعلم أن ترامب لديه ميول شعبوية، فهل يمكنه اختيار بعض القضايا والتحالف مع الديمقراطيين بشأنها واستهداف تلك القطاعات بطريقة شعبوية؟ بالتأكيد.

وبما أن سيطرة الديمقراطيين غالباً ما ترتبط بزيادة القيود التنظيمية، بينما يُعتقد أن سيطرة الجمهوريين تُشجع على تخفيفها، فقد يكون الديمقراطيون مهتمين بتمرير قوانين تحدد أسعار الفائدة على بطاقات الائتمان إذا فازوا.

يقول آكس: "أعتقد أنه إذا سيطر الديمقراطيون على أحد مجلسي الكونغرس أو كليهما، فسيحاولون تمرير هذا التشريع؛ بهدف دفع ترامب إما إلى توقيعه أو إجباره على استخدام حق النقض (الفيتو) ضده، وهو ما سيمنح الديمقراطيين فرصة لتسجيل نقطة سياسية".

عامل إيران المجهول

قد يعيد ترامب إشعال المواجهة مع إيران، بعد أن أحجم عن شن أي ضربات كبرى قبيل انتخابات التجديد النصفي؛ وهي خطوة من شأنها أن تقلب موازين السوق، وتدفع أسهم قطاع الطاقة لتتفوق في أدائها على غيرها. وكانت أسعار النفط الخام قد قفزت بأكثر من 10% خلال شهر أكتوبر، رغم أنها فقدت جزءاً كبيراً من تلك المكاسب يوم الاثنين.

بلغ متوسط ​​أسعار البنزين على مستوى البلاد 4.17 دولار للجالون يوم الأحد، وهو ما يمثل زيادة تقارب 40% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، وفقاً لبيانات الجمعية الأميركية للسيارات AAA.

وقال باتريك دي هان، رئيس محللي قطاع النفط في موقع Gas Buddy: "إذا حدث تصعيد، فقد يؤدي ذلك بوضوح إلى ضغوط تدفع الأسعار نحو الارتفاع قبيل عيد الشكر؛ وهي فترة يحرص فيها الأميركيون بشدة على السفر بالسيارات لزيارة الأصدقاء والأقارب".

وإذا قرر ترامب اتخاذ إجراءات حازمة، فقد يتبدد الأمل في حدوث انتعاش معتاد في الأسواق بنهاية العام، في أعقاب انتخابات التجديد النصفي.

وذكرت مؤسسة Evercore ISI أن مؤشر  S&P 500 قد يشهد تراجعاً بنسبة تتجاوز 10% ليغلق العام عند مستوى 6800 نقطة، بالتزامن مع قفزة في أسعار النفط، وذلك في حال أقدم الرئيس على "تصعيد عسكري مباشر في إيران قبل تنصيب الكونغرس الجديد في يناير"، وفي ظل سيناريو يؤول فيه سيطرة الكونغرس إلى الحزب الديمقراطي.