غولدمان ساكس يتوقع وصول الذهب إلى 4,900 دولار بحلول ديسمبر 2026 ويتنبأ بتراجع أسعار النفط

قال غولدمان ساكس في مذكرة الخميس 18 ديسمبر/ كانون الأول، إنها تتوقع ارتفاع أسعار الذهب بنسبة 14% ليصل إلى 4,900 دولار للأونصة بحلول ديسمبر 2026 في السيناريو الأساسي، مشيرة إلى وجود مخاطر صعودية إضافية إذا توسعت قاعدة المستثمرين الأفراد في تنويع محافظهم.  

وأضافت أن الطلب المرتفع من البنوك المركزية والدعم الدوري الناتج عن خفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي الأميركي سيعزز أسعار الذهب، مؤكدة استمرار توصيتها بالاحتفاظ بمراكز طويلة الأجل في المعدن الأصفر.  

كان الذهب الفوري يتداول عند 4,334.93 دولار للأونصة مساء الخميس.  

النحاس

توقعت غولدمان أن يتماسك سعر النحاس في 2026 بمتوسط 11,400 دولار للطن المتري، وسط استمرار حالة عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية حتى منتصف العام، مع احتمال إعلان الولايات المتحدة فرض رسوم على النحاس المكرر في 2027.  

اقرأ أيضاََ: الذهب يتراجع مع بيانات التضخم الأميركية الأضعف من المتوقع

وقالت: "رغم الارتفاع الأخير في أسعار النحاس وتوقعاتنا بالتماسك في 2026، فإنه يظل معدننا الصناعي المفضل على المدى الطويل، إذ إن عملية التحول الكهربائي – التي تمثل نحو نصف الطلب على النحاس – تعني نمواً هيكلياً قوياً في الطلب، في وقت تواجه فيه إمدادات المناجم قيوداً فريدة." 

سجل النحاس القياسي لثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن 11,721.50 دولار للطن يوم الخميس، بعد أن بلغ مستوى قياسي عند 11,952 دولاراً الأسبوع الماضي.  

 النفط

توقعت غولدمان ساكس أن يتراجع متوسط أسعار خام برنت إلى 56 دولاراً للبرميل، وخام غرب تكساس الوسيط إلى 52 دولاراً للبرميل في 2026.  

وقالت: "ما لم تحدث اضطرابات كبيرة في الإمدادات أو تخفيضات إنتاج من أوبك، فإن انخفاض أسعار النفط في 2026 سيكون ضرورياً لإعادة التوازن إلى السوق بعد ذلك العام."  

كان خام برنت يتداول عند 60.04 دولاراً للبرميل، وغرب تكساس الوسيط عند 56.46 دولاراً للبرميل مساء الخميس.  

وأضافت غولدمان أنها تتوقع أن تبلغ أسعار النفط أدنى مستوياتها في منتصف 2026، مع بدء الأسواق في تسعير إعادة التوازن، مدفوعة بنمو الطلب بنحو 1.2 مليون برميل يومياً، وتراجع إضافي في الإمدادات الروسية إذا استمرت الحرب والعقوبات، وتباطؤ إنتاج الدول غير الأعضاء في أوبك باستثناء روسيا.  

ورغم ذلك، توقعت أن ترتفع الأسعار تدريجياً في الربع الرابع من العام المقبل مع تسعير السوق لعجز متوقع في النصف الثاني من 2027، لتصل أسعار برنت وغرب تكساس إلى 80 دولاراً و76 دولاراً للبرميل على التوالي بحلول أواخر 2028. 

 الغاز الطبيعي والكهرباء

توقعت غولدمان أن يبلغ سعر الغاز في مركز التداول الأوروبي (TTF) 29 يورو/ميغاواط ساعة في 2026، و20 يورو/ميغاواط ساعة في 2027، لتحفيز الطلب الإضافي. كما توقعت أن تبلغ أسعار الغاز الأميركي 4.60 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية في 2026، و3.80 دولار في 2027، لدعم نمو الإنتاج.  

وأضافت أن القدرة الاحتياطية للطاقة في الولايات المتحدة ستتراجع أكثر مع نمو الطلب السريع وإغلاق محطات الفحم، بما يفوق بناء محطات الطاقة المتجددة والغاز الطبيعي.  

وقالت: "نتيجة لذلك، تواجه أسواق الكهرباء الأميركية خطر ارتفاع الأسعار بشكل كبير وحتى حدوث انقطاعات. هذا الخطر أكثر حدة في الأسواق المحلية التي تشهد طفرة في مراكز البيانات، حيث يقع 72% من جميع مراكز البيانات الأميركية في 1% فقط من المقاطعات."