هل يرفع الفدرالي الأميركي أسعار الفائدة الأسبوع المقبل؟

يتوقع المستثمرون أن يرفع الاحتياطي الفدرالي الأميركي أسعار الفائدة خلال اجتماعه المقرر في شهر سبتمبر، إلا أن أحد كبار الاقتصاديين يرى أن هذه الخطوة قد تحدث في وقت أقرب بكثير من ذلك.

يعتقد نيل دوتا، كبير الاقتصاديين في شركة رينيسانس ماكرو ريسيرش Renaissance Macro Research، أن السوق قد تشهد مفاجأة تتمثل في رفع أسعار الفائدة خلال الاجتماع القادم للاحتياطي الفدرالي، والذي يبدأ في 28 يوليو، بحسب ما نقلت بزنس إنسايدر.

وكتب دوتا في مذكرة موجهة للعملاء تحت عنوان "لماذا لا يتم رفع الفائدة الآن؟": "عليك اختيار اللحظات المناسبة لمخالفة الإجماع السائد، وأشعر أن هذا الوقت قد يكون إحدى تلك اللحظات".

 

 

وأشار دوتا إلى أنه من الواضح أن رفع أسعار الفائدة سيحدث في مرحلة ما خلال الأشهر المقبلة، وذلك بالنظر إلى التصريحات التي تميل إلى تشديد السياسة النقدية المعروفة بـ "التوجه الصقوري" والتي أدلى بها رئيس الفدرالي الأميركي كيفن وارش في اجتماعه الأول الشهر الماضي، فضلاً عن استمرار الظروف الداعمة لارتفاع التضخم؛ وتشمل هذه الظروف استقرار سوق العمل، والإنفاق الضخم على الذكاء الاصطناعي، وارتفاع أسعار النفط، والرسوم الجمركية.

وأضاف أن تضخم قطاع الخدمات يتجه نحو الارتفاع، وأن صعود أسعار النفط سيستمر في الانتقال إلى تكاليف الخدمات.

بلغ معدل التضخم 3.5% في شهر يونيو، مسجلاً انخفاضاً عن نسبة 4.2% المسجلة في مايو، لكنه ظل أعلى بكثير من المستهدف الذي حدده الاحتياطي الفدرالي الأميركي عند 2%. وفي يوم الخميس، ارتفعت أسعار خام برنت لتتجاوز 100 دولار للبرميل للمرة الأولى منذ شهر مايو، وذلك مع تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران. وقد ساهم ذلك في دفع عوائد السندات لأجل 10 سنوات للارتفاع إلى 4.7% يوم الخميس، وسط تجدد المخاوف بشأن التضخم.

يتوقع المستثمرون رفع أسعار الفائدة بحلول شهر سبتمبر. ووفقاً لأداة CME FedWatch، تُسعّر الأسواق احتمالاً بنسبة 66% بأن يُبقي الاحتياطي الفدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في يوليو، مقابل احتمال بنسبة 57% بأن يقوم البنك المركزي برفعها في سبتمبر. وبحلول أكتوبر، ترى الأسواق احتمالاً بنسبة 79% بأن يكون الاحتياطي الفدرالي قد رفع أسعار الفائدة مرة أو مرتين.

غير أن دوتا أشار إلى سبب وجيه قد يدفع نحو رفع أسعار الفائدة في وقت أقرب من سبتمبر؛ إذ أن التحرك الآن سيجنّب الاحتياطي الفدرالي الوقوع في مأزق خلال الأشهر المقبلة.

---

اقرأ أيضاً: عهد كيفن وارش في إعادة تشكيل الاحتياطي الفدرالي.. ثورة بقفازات مخملية

---

وكتب دوتا: "يؤيد معظم الأعضاء الآخرين في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC رفع أسعار الفائدة في سبتمبر. قد يكون من الأفضل بكثير التحرك الآن، طالما أمكن ذلك، وإظهار قدر من السيطرة على القرار المتعلق بالسياسة النقدية، بدلاً من الانتظار حتى سبتمبر حينما لا يتبقى أمامهم خيارات تذكر. وبعبارة أخرى، فإن التحرك المبكر يمنح وارش بعض المرونة فيما يتعلق بالقرارات المستقبلية".

تولى وارش منصب رئيس الاحتياطي الفدرالي في مايو، وذلك عقب انتهاء الولاية الثانية لجيروم باول على رأس البنك المركزي. وحتى الآن، شدد وارش على التزام الاحتياطي الفدرالي بمكافحة التضخم.

وتتفق رؤية دوتا مع وجهة نظر إد يارديني، رئيس شركة يارديني للأبحاث Yardeni Research، الذي صرّح في مايو بأن رفع أسعار الفائدة قد يحدث في يوليو. وقد أشار يارديني إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة لأجل عامين، التي تجاوزت حاجز 4% بشكل ملحوظ، علماً بأن هذه العوائد عادةً ما تعكس مسار سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية.

يُذكر أن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية يتراوح حالياً بين 3.5% و3.75%.