الفدرالي الأميركي يستعد لجولة أخرى من المعركة ضد التضخم

في مطلع العام، كان الاحتياطي الفدرالي الأميركي متفائلاً بشأن اقتصاد الولايات المتحدة، إذ بدا أن التضخم يتجه نحو الانخفاض، كما تلاشت الصدمة الناجمة عن التعرفات الجمركية التي فرضها الرئيس دونالد ترامب. وتوقع الاقتصاديون حينها أن يلجأ البنك المركزي إلى خفض أسعار الفائدة.

لكن على العكس من ذلك، اضطر البنك المركزي في سبتمبر، لأول مرة منذ عام 2023، إلى رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس؛ وذلك بعد أن عاد التضخم، الذي ظل يتجاوز مستهدف الاحتياطي الفدرالي البالغ 2% لأكثر من خمس سنوات، ليصبح مصدر قلقٍ رئيسيٍّ له، وفق CNBC.

---

---

ومع اقتراب الاجتماع الأخير للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في الثامن من ديسمبر، جاءت قراءة التضخم لشهر أكتوبر أعلى من التوقعات؛ حيث سجلت 0.4% على أساس شهري، مقارنة بـ 0.3% وفقاً لاستطلاع أجراه داو جونز لآراء الاقتصاديين. كما ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 0.3%، متجاوزاً التوقعات التي أشارت إلى 0.2%.

ووفقاً لأداة CME FedWatch، يتوقع نحو 88% من المتداولين إقدام الاحتياطي الفدرالي على رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى في الشهر المقبل.

التضخم وتكلفة المعيشة

تُعد تكلفة المعيشة إحدى القضايا الأكثر إلحاحاً في أذهان الأميركيين؛ وقد أشار نائب الرئيس جيه دي فانس إلى أنها كانت سبباً في خسارة الحزب الجمهوري للكثير من مواقعه خلال انتخابات التجديد النصفي.

---

 

🔴 وزير الخزانة الأميركي سكوت بيسنت يحذر الاحتياطي الفدرالي من المبالغة في رفع أسعار الفائدة بسبب أزمة إمدادات الطاقة المرتبطة بالحرب على إيران https://t.co/LYR2p2LU9W https://t.co/xDRYqLgF4W

— CNBC Arabia (@CNBCArabia) November 13, 2026

 

---

وفي مقابلة مع برنامج PBS NewsHour يوم الثلاثاء، صرح أوستان غولسبي، رئيس بنك الاحتياطي الفدرالي في شيكاغو، قائلاً: "نحن نواجه مشكلة تضخم حقيقية تتفاقم"، مضيفاً أن الأسعار "تشغل بال الجميع"، واصفاً قراءات التضخم بأنها "مقلقة إلى حد ما".

من جانبه، ذكر كريستوفر والر، عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفدرالي، يوم الثلاثاء، أن صدور تقرير تضخم قوي قد يدفعه للمطالبة برفع أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية في ديسمبر، مشيراً إلى أن هذا الخيار ينبغي أن يكون مطروحاً على الطاولة إذا ما سجل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي "نحو 0.3%".

قال تشيستر لياو، الخبير الاقتصادي المختص بدول مجموعة السبع في وحدة البحوث التابعة لمجموعة OCBC Group Research، يوم الخميس، إن أحدث بيانات لمؤشر أسعار المستهلك تعزز مبررات تشديد السياسة النقدية على المدى القريب، رغم أن رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر قد يكون كافياً.

وفي مذكرة صدرت يوم الخميس، أشار روبرت سوكين، كبير الاقتصاديين الأميركيين في شركة بي جي آي إم PGIM، إلى أن الضغوط التضخمية قد تستمر حتى في حال رفع أسعار الفائدة.

 

 

وأضاف سوكين أنه مع سيطرة الحزب الديمقراطي على الكونغرس في العام المقبل، قد يلجأ دونالد ترامب إلى استخدام إجراءات تنفيذية لزيادة الرسوم الجمركية.

وأوضح سوكين أنه نظراً لاستقرار سوق العمل، فإنه لا يتوقع أن يؤدي رفع أسعار الفائدة هذا العام إلى عرقلة "أجزاء كبيرة" من الاقتصاد الأميركي، مما يبقي الباب مفتوحاً أمام زيادات مستقبلية.

وتابع سوكين: "ما زلنا نتوقع أن يقوم الاحتياطي الفدرالي برفع أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس إجمالاً، بحيث تكون الزيادة القادمة في ديسمبر، تليها زيادات أخرى على أساس ربع سنوي".