العائد على سندات الخزانة الصينية لأجل 10 سنوات عند أقل مستوى في عقود

شهدت السندات الصينية انتعاشاً يوم الاثنين، حيث انخفض العائد على السندات الحكومية الصينية لأجل 10 سنوات إلى أقل من 2%، ليصل إلى أدنى مستوى له في أكثر من عقدين، وسط توقعات بأن بكين قد توسع إجراءات التحفيز لدعم الاقتصاد.

وفقاً لبيانات من بورصة لندن LSEG، انخفض العائد على السندات الحكومية الصينية لأجل 10 سنوات إلى 1.9636% يوم الاثنين، وهو أدنى مستوى منذ 22 عاماً كما تراجعت عوائد السندات لمدة 30 عاماً إلى 2.164%.

وقال تومي شي، رئيس قسم الأبحاث الاقتصادية الكلية في آسيا في OCBC Bank، في مذكرة يوم الإثنين، إن انتعاش السندات جاء أساساً بسبب التوقعات التي تشير إلى احتمال تخفيض إضافي لنسبة الاحتياطي المطلوب من البنوك التجارية (RRR)، وهي النسبة التي تحدد مقدار الأموال التي يجب أن تحتفظ بها البنوك كاحتياطيات.

وأضاف شي أن "حالة السيولة  الداعمة والأساسيات الاقتصادية الضعيفة" ساعدت أيضًا في دفع هذا الانتعاش.

انخفاض العوائد على السندات الصينية

يأتي انخفاض العوائد بعد إعلان بنك الشعب الصيني يوم الجمعة الماضي أنه قام في نوفمبر تشرين الثاني بضخ 800 مليار يوان في النظام المصرفي عبر "عملية إعادة شراء عكسية"، وهي زيادة كبيرة عن السيولة البالغة 500 مليار يوان التي تم ضخها في أكتوبر تشرين الأول.

وتهدف هذه الخطوة إلى "الحفاظ على السيولة في النظام المصرفي بمستوى مناسب"، وفقاً للبيان الرسمي.

من جانب آخر، قال البنك المركزي أيضاً إنه اشترى صافي 200 مليار يوان من السندات الحكومية في عمليات السوق المفتوحة في نوفمبر تشرين الثاني، بهدف "تعزيز التعديل المضاد للدورة في سياسته النقدية".

اقرأ أيضاً: بسبب ضعف الاقتصاد.. عوائد السندات الصينية عند أدنى مستوياتها!

على الرغم من محاولات السلطات الصينية كبح انتعاش سوق السندات، الذي تغذيه الاستثمارات التي تتدفق إلى السندات الحكومية الصينية باعتبارها ملاذاً آمناً في ظل تباطؤ النمو الاقتصادي وندرة الخيارات الاستثمارية الجذابة، حذر بنك الشعب الصيني من المخاطر المترتبة على الفقاعات الاقتصادية المزعزعة للاستقرار مع سعي المستثمرين وراء السندات الحكومية وترك الأصول الأكثر تقلبًا.

وقال إدموند جوه، مدير الاستثمار في abrdn، لـCNBC: "السوق ما زال يقيّم بعض الدعم المالي التحفيزي في بداية العام المقبل".

 وأضاف أنه رغم وجود بعض العلامات المشجعة في سوق العقارات الصينية "لم نرَ أي تحسن في البيانات الاقتصادية المحلية في الأشهر القليلة الماضية"، مشدداً على أن انخفاض العوائد يعكس هذه الوضعية الاقتصادية.

وأشار جوه إلى أنه "من دون أي تحفيز مالي ذي مغزى، ستدخل الصين في حالة من الانكماش الاقتصادي".

في الوقت نفسه، تراجع اليوان الصيني في الأسواق الخارجية بنسبة 0.45% يوم الإثنين ليصل إلى 7.2795 مقابل الدولار .

وقال محافظ بنك الشعب الصيني بان جونج شنغ، في اجتماع رفيع المستوى في نوفمبر تشرين الثاني، إن السلطات تعتزم الحفاظ على السياسة النقدية الداعمة، وأشار إلى أن نسبة الاحتياطي المطلوب من البنوك ستنخفض بمقدار 25 إلى 50 نقطة أساس بنهاية العام. كما أضاف أنه من الممكن أن يتم تخفيض سعر إعادة الشراء العكسي لأجل 7 أيام بمقدار 20 نقطة أساس أخرى قبل نهاية العام.

وأشار شيه من بنك أو سي بي سي إلى أن "مقاومة المزيد من الانخفاض في عائدات السندات قد تزداد بسبب ارتفاع إصدار السندات الحكومية والاجتماعات الرئيسية المقبلة".

من المتوقع أن تعقد الصين اجتماعاً مهماً للمكتب السياسي، أعلى هيئة صنع قرار في الحزب الشيوعي الحاكم، يليه مؤتمر العمل الاقتصادي المركزي السنوي، حيث سيحدد صانعو السياسات الخطط الاقتصادية وأهداف النمو لعام 2025. من المتوقع أن يعقد كلا الاجتماعين في منتصف ديسمبر كانون الأول تقريباً.

وفي هذه الاجتماعات، من المحتمل أن تعلن بكين عن إجراءات تحفيزية إضافية "ما قد يغير ديناميكيات السوق ويقلل من نطاق انخفاض العوائد في المستقبل"، كما أضاف شي.

على الرغم من أن العوائد الصينية تقترب الآن من 2%، فقد أشاريوجين هسياو، رئيس استراتيجية الأسهم الصينية في Macquarie Capital، إلى أن الفارق مع العوائد الأميركية على السندات الحكومية لمدة 10 سنوات قد ضاق بشكل ملحوظ، قائلاً: "هذا يعد إيجابياً صافياً لتدفقات الأسهم الصينية".