مع تراجع العملات الرقمية.. Strategy تعزز احتياطياتها الدولارية لمواجهة تقلبات البتكوين

تراجعت أسهم شركة Strategy بعد أن أطلقت الشركة، المعروفة بدعمها الشديد لعملة البتكوين، احتياطياً مقوَّماً بالدولار الأميركي لتمويل توزيعاتها النقدية، محذّرةً في الوقت نفسه من احتمال تكبّد خسائر تصل إلى 5.5 مليار دولار إذا لم يتعافَ سعر العملة الرقمية خلال هذا العام.

وقد حوّل مايكل سايلور، أحد أبرز داعمي البتكوين، شركة Strategy من شركة برمجيات صغيرة إلى أكبر جهة تمتلك البتكوين على مستوى الشركات عالمياً، إذ يعمد إلى شراء العملة بشكل شبه أسبوعي، ويشجّع العديد من الشركات حول العالم على القيام بالمثل.

وموّلت الشركة عمليات شراء البتكوين من خلال مزيج من أدوات الدين والأسهم، تضمّنت منتجات مالية تعهّدت بدفع توزيعات نقدية للمستثمرين.

لكن مع تراجع سعر أكبر عملة مشفّرة في العالم من مستويات قياسية تجاوزت 126 ألف دولار في مطلع أكتوبر تشرين الأول إلى نحو 85 ألف دولار خلال ما يزيد قليلاً على شهر، باتت إستراتيجية سايلور تتعرّض لضغوط متزايدة.

 

اقرأ أيضاً: البتكوين يهبط إلى أقل من 90 ألف دولار وسط تراجع معنويات المستثمرين

 

وقالت Strategy يوم الاثنين إنها أنشأت احتياطياً بالدولار الأميركي بقيمة 1.44 مليار دولار لتمويل توزيعاتها. وقد جرى تمويل هذا الاحتياطي من خلال الأموال المُحصَّلة من مبيعات الأسهم، وأوضحت الشركة المدرجة في ناسداك أنها تهدف إلى الحفاظ على احتياطي يغطي «ما لا يقل عن 12 شهراً من توزيعاتها»، على أن يتوسع تدريجياً ليغطي «24 شهراً أو أكثر» من المدفوعات.

وقلّصت أسهم Strategy تراجعاً داخلياً بلغ 12.2% لتغلق منخفضة بنسبة 3.3% يوم الاثنين. وتراجعت الأسهم بنحو 41% منذ بداية العام، في ظل تشكيك المستثمرين في جدوى نموذج أعمال الشركة.

وتقوم Strategy بشراء البتكوين عبر إصدار أسهم وسندات قابلة للتحويل وأدوات جديدة من الأسهم الممتازة. ويبرز هذا النهج استعداد الشركة لاحتمال انخفاض سعر سهمها بشكل أكبر. وستحتاج الشركة، على نحو خاص، إلى سيولة لسداد حملة سنداتها القابلة للتحويل، البالغة قيمتها 8.2 مليار دولار، إذا لم يرتفع سعر سهمها مجدداً.

تقوم شركة Strategy بشراء البتكوين عبر إصدار الأسهم والسندات القابلة للتحويل وأدوات جديدة من الأسهم الممتازة. ويبرز هذا الإجراء استعداد الشركة لاحتمال انخفاض سعر سهمها بشكل أكبر. وستحتاج الشركة بشكل خاص إلى سيولة لسداد حملة سنداتها القابلة للتحويل، البالغة قيمتها 8.2 مليار دولار، إذا لم يرتفع سعر سهمها.

 

سعر البتكوين

 

قدّرت شركة Strategy أيضاً أنه إذا أنهى سعر البتكوين هذا العام في نطاق يتراوح بين 85 ألف و110 آلاف دولار، فقد تتراوح نتائج الشركة للـ12 شهراً القادمة بين صافي خسارة قدرها 5.5 مليار دولار وصافي دخل يبلغ 6.3 مليار دولار. وكانت الشركة قد توقعت عند إعلان نتائجها للربع الثالث في 30 أكتوبر تشرين الأول أن تصل أرباحها الصافية لعام 2025 إلى 24 مليار دولار.

وتملك الشركة نحو 650 ألف بيتكوين، بقيمة تقدر بحوالي 56 مليار دولار، ما يمثل 3.1% من إجمالي المعروض العالمي للعملة الرقمية.

 

شاهد أيضاً: شريك في "&Strategy" لـ CNBC عربية: توقعات بإطلاق 75 ألف قمراً صناعياً خلال السنوات الـ 15 القادمة

 

ويبلغ إجمالي قيمة شركة Strategy، أي مجموع حقوق المساهمين والدين مطروحاً منه النقد، 67 مليار دولار. ويركّز المستثمرون على ما يُعرف بـ«mNAV» للشركة، وهو مقياس ابتكره مايكل سايلور يقارن بين القيمة الكلية للشركة واحتياطاتها من العملات الرقمية.

وفي عرضها التقديمي، أوضحت Strategy أنه إذا انخفض mNAV إلى أقل من واحد، فإن الشركة ستبيع جزءاً من البتكوين لتمويل احتياطيها بالدولار، وهو إجراء سيخرق فلسفة سايلور الثابتة في شراء البتكوين والاحتفاظ به للأبد. وقد بدأت بعض الشركات التي تبعت استراتيجية Strategy، والتي تواجه صعوبات حالياً، ببيع رموزها الرقمية.

وقال سايلور إن الاحتياطي بالدولار «سيمكننا من مواجهة تقلبات السوق قصيرة الأجل بشكل أفضل، مع الاستمرار في تحقيق رؤيتنا بأن نصبح الرائد العالمي في إصدار الائتمان الرقمي».