بيانات الوظائف المتأخرة تربك الأسواق.. ما أهمية الارقام فى وول ستريت؟

بعد أسابيع من التأجيل بسبب الإغلاق الحكومي في الولايات المتحدة، حصل المستثمرون أخيرًا على بيانات الوظائف لشهري أكتوبر ونوفمبر. فقد أضاف الاقتصاد الأميركي 64 ألف وظيفة في نوفمبر، متجاوزًا توقعات «داو جونز» البالغة 45 ألفًا، حسب تقرير لشبكة CNBC الثلاثاء 16 ديسمبر/كانون الأول.

لكن الصورة لم تكن إيجابية بالكامل في سوق العمل، إذ ارتفع معدل البطالة إلى 4.6%. إضافة إلى ذلك، تراجعت الوظائف غير الزراعية (NFP) في أكتوبر بمقدار 105 آلاف وظيفة.

اقرأ أيضاََ:  وول ستريت تغلق باللون الأحمر مع تعرض أسهم الذكاء الاصطناعي لضغوط جديدة

انقسام

وقد انقسم المستثمرون إلى معسكرين: 

الأول يرى أن الاقتصاد ضعيف، والثاني يعتبر أن الأرقام مضطربة بسبب الإغلاق الحكومي الذي استمر ستة أسابيع، ويتجاهلها وينظر إلى الأمام.

كما أن احتمالات قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة الشهر المقبل لم تتغير بعد تقرير الوظائف، إذ لا تزال تشير إلى فرصة ضئيلة لخفض جديد في يناير، وفقًا لأداة «FedWatch» التابعة لمجموعة CME.

آراء مستثمرين واستراتيجيين في وول ستريت

المدير الاستثماري في One Point BFG Wealth Partners بيتر بوكفار،يقول "هناك الكثير من الارتباك هنا، لكن من الصعب تجاهل ارتفاع معدل البطالة، وأن معظم الوظائف المضافة جاءت من قطاعي الرعاية الصحية والمساعدات الاجتماعية. ومع ذلك، لم يساعد ذلك في خفض عوائد السندات طويلة الأجل، إذ يبدو أن التركيز ينصب على مسح المؤسسات الذي أظهر زيادة في الوظائف مقارنة بالتوقعات."

أما المدير الاستثماري في Northlight Asset Management كريس زاكاريلي فيوضح "من الناحية النظرية، هذه البيانات يجب أن تكون جيدة للسوق على المدى القصير لكن قد يكون الوضع أشبه بـ احذر مما تتمنى. فمع أن الأسواق ترحب عادة بخفض الفائدة، إلا أنه إذا اضطر الفيدرالي لخفضها بقوة العام المقبل بسبب دخول الاقتصاد في ركود، فإن سوق الأسهم سيتراجع بدلًا من الارتفاع."

 لكن رئيس الاستثمار متعدد الأصول في Janus Henderson Investors آدم هيتس يضيف توقعاته بالقول "هذه القراءة وحدها لا ينبغي أن تغيّر توقعات مسار خفض الفائدة بشكل كبير، كما أنها ليست منخفضة بما يكفي للضغط على الأصول عالية المخاطر. ورغم أن وظائف أكتوبر كانت منخفضة جدًا عند -105 آلاف، فإن الوظائف الحكومية كانت هي المساهم السلبي الرئيسي كما كان متوقعًا، بينما بقيت الوظائف الخاصة إيجابية، ما يجعل قراءة أكتوبر أقل إثارة للقلق."

عوامل أخري يضيفها مدير محفظة في IFM Investors ريان ويلدون، الذي يشرح بالقول "على الرغم من أن الإغلاق الحكومي أربك بيانات التوظيف لشهر نوفمبر، إلا أن الخلاصة هي وجود ضعف عام في سوق العمل الأميركي. بين عمليات التسريح، وتغير التركيبة السكانية، وارتفاع معدل المشاركة في القوى العاملة، يمر سوق العمل الأميركي بمرحلة إعادة هيكلة قد تستغرق عدة أشهر. ورغم هذا الضعف، فمن غير المرجح أن يكون كافيًا لإقناع الفيدرالي بخفض الفائدة في يناير، إذ يسعى لتحقيق توازن بين سوق العمل الأضعف والتضخم العنيد."

أما نائب رئيس أبحاث الدخل الثابت في Mutual of America Capital Management، جيري تمبلمان فيقول"قد يخفف تقرير اليوم بعض المخاوف من أن سوق العمل يتباطأ بسرعة كبيرة… بين بيانات سبتمبر التي تستحق الشك بسبب التأخير والاعتماد على الإبلاغ الذاتي، وبيانات أكتوبر التي كادت تضيع، والمراجعات الشهرية المتتالية نحو الأسفل، ما زلنا نبحث عن الاستقرار والاتساق قبل أن نعتبر أن هناك تقرير وظائف قويًا بالفعل."

الرئيس العالمي المشارك للدخل الثابت والسيولة في Goldman Sachs Asset Management:، كاي هايغ، يعلق بقوله "من غير المرجح أن يعطي الفيدرالي وزنًا كبيرًا لتقرير اليوم بسبب الاضطرابات في البيانات. فقد قال باول الأسبوع الماضي إن التقرير سيتأثر على الأرجح بتشوهات ناتجة عن الإغلاق، ما يجعله مؤشرًا أقل موثوقية على صحة سوق العمل. تقرير وظائف ديسمبر، الذي سيصدر في أوائل يناير قبل الاجتماع المقبل، سيكون مؤشرًا أكثر أهمية للفيدرالي عند تحديد مسار السياسة النقدية."

كبير استراتيجيي السوق في Freedom Capital Markets،جاي وودز،  يري أن "التركيز الآن سيتحول إلى مؤشر أسعار المستهلكين… أي مفاجأة صعودية هناك ستضعنا في مأزق فيما يتعلق بخفض الفائدة."

رئيس استراتيجية الاقتصاد والسوق في ClearBridge Investments، جيف شولز، يختتم بالقول "إصدارات وظائف أكتوبر ونوفمبر تضع نبرة تميل قليلًا إلى التيسير في سياسة الفيدرالي لعام 2026. ورغم أن إجمالي خلق الوظائف كان سلبيًا بشدة في أكتوبر عند -105 آلاف بسبب فصل موظفين حكوميين، فإن نمو الوظائف الخاصة كان قويًا خلال الشهرين الماضيين، ما يعطي قراءة أوضح وأكثر إيجابية لمسار سوق العمل."