استثمار شركات الذكاء الاصطناعي في عام 2026 قد يناهز أكثر من 500 مليار دولار
غولدمان ساكس
بعد عام حافل بالاستثمارات والأرباح، تشير تقديرات المحللين إلى أن الإنفاق الرأسمالي للشركات على الذكاء الاصطناعي سيرتفع بشكل ملحوظ خلال العام المقبل. إلا أن المستثمرين باتوا أكثر انتقائية في اختيار أسهم شركات الذكاء الاصطناعي، وفقاً لأبحاث غولدمان ساكس.
وقد أدت أرباح الربع الثالث إلى زيادة أخرى في توقعات الإنفاق الرأسمالي لشركات الذكاء الاصطناعي العملاقة التي تمتلك الحجم والموارد اللازمة لنشر بنية تحتية للذكاء الاصطناعي على نطاق واسع.
اقرأ أيضاً: تنبؤات استثمارية للعام الجديد.. هل قطاع الذكاء الاصطناعي هو الأكثر عرضةً للمخاطر؟
ويبلغ متوسط التقديرات بين محللي وول ستريت للإنفاق الرأسمالي لهذه الشركات في عام 2026 نحو 527 مليار دولار، مقارنةً بـ 465 مليار دولار في بداية موسم أرباح الربع الثالث، ما يُؤكد استمرار اتجاه المراجعات التصاعدية.
يرتفع متوسط التقديرات لنفقات رأس المال لدى الشركات العملاقة في مجال الذكاء الاصطناعي بحلول عام 2025. مع ذلك، قللت تقديرات المحللين باستمرار من حجم الإنفاق الرأسمالي المتعلق بالذكاء الاصطناعي.
ويُظهر التباين الأخير في أداء أسهم الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي أن المستثمرين لا يرغبون في منح جميع الشركات التي تنفق مبالغ طائلة على الذكاء الاصطناعي نفس القدر من المكافآت.
وقد تحول المستثمرون عن شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي التي تشهد ضغوطاً على نمو أرباحها التشغيلية، والتي يتم تمويل نفقاتها الرأسمالية فيها عن طريق الاقتراض.
ويتوقع قسم الأبحاث في غولدمان ساكس أن تشمل المراحل القادمة من تداول أسهم الذكاء الاصطناعي أسهم منصات الذكاء الاصطناعي والشركات التي تستفيد من زيادة الإنتاجية.
التوقعات المستقبلية لسوق الذكاء الاصطناعي
شهدت الأشهر القليلة الماضية تبايناً في أسعار أسهم شركات الذكاء الاصطناعي العملاقة: فقد تحوّل المستثمرون عن شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي التي تعاني من ضغوط على نمو أرباحها التشغيلية، والتي يتم تمويل نفقاتها الرأسمالية عبر الاقتراض.
في الوقت نفسه، كافأ المستثمرون الشركات التي تُظهر ارتباطاً واضحاً بين النفقات الرأسمالية والإيرادات، مثل بعض أكبر مشغلي منصات الحوسبة السحابية في العالم.
اقرأ أيضاً: أكثر من مئة صفقة بـ61 مليون دولار.. ارتفاع قياسي لصفقات مراكز البيانات مع ازدهار الذكاء الاصطناعي
على سبيل المثال، في وقت سابق من هذا العام، ارتفعت أسهم أكبر شركات الذكاء الاصطناعي كمجموعة بفضل استمرار قوة الإنفاق الاستثماري على الذكاء الاصطناعي. ولكن منذ يونيو، انخفض متوسط ترابط أسعار الأسهم بين شركات الذكاء الاصطناعي العملاقة المدرجة في البورصة من 80% إلى 20% فقط. وتشير أبحاث غولدمان ساكس إلى أن جزءاً من هذا التباين يعود إلى مدى ثقة المستثمرين في أن استثمارات الذكاء الاصطناعي تُحقق فوائد مالية.
كتب ريان هاموند، محلل الأبحاث في غولدمان ساكس، في تقرير الفريق "إن الجمع بين استمرار تبني الشركات للذكاء الاصطناعي وتزايد المخاوف بشأن تعقيد البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قد زاد من تركيز المستثمرين مؤخراً على المستفيدين التاليين من تجارة الذكاء الاصطناعي المتنامية باستمرار".
الأسهم التي تستفيد من الذكاء الاصطناعي
يعتقد العديد من المستثمرين أن تبني الذكاء الاصطناعي سيُعزز في نهاية المطاف نمو الإنتاجية الاقتصادية، وسيعود بالنفع على شريحة متنامية من الشركات. إلا أن التركيز العملي لمعظم المستثمرين انصبّ بشكل أساسي على الشركات التي ستجني أرباحًا فورية من الطفرة الحالية في الإنفاق الاستثماري على الذكاء الاصطناعي، وفقاً للتقرير.
وبالتالي، تركزت مكاسب الأسهم في شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بحسب أبحاث غولدمان ساكس. وتشمل هذه الشركات أشباه الموصلات، ومُشغّلي مراكز البيانات العملاقة، ومُزوّدي أجهزة التكنولوجيا، وشركات الطاقة.
وقد حقق متوسط عائد السهم في سلة شركات البنية التحتية التي تُصنّفها أبحاث غولدمان ساكس 44% منذ بداية العام، مقارنةً بزيادة قدرها 9% في متوسط تقديرات ربحية السهم المتوقعة على مدى عامين لهذه المجموعة. وكتب هاموند في هذا الإطار: "يُشكّل توقيت التباطؤ المُحتمل في نمو الإنفاق الرأسمالي خطراً على تقييمات هذه الشركات".
حجم استثمار شركات التكنولوجيا العملاقة
إذا استمر الوضع بهذا الزخم، فمن المرجح أن تُراجع تقديرات المحللين للإنفاق الرأسمالي على التكنولوجيا بالزيادة. أنفقت هذه الشركات 106 مليارات دولار على الإنفاق الرأسمالي في الربع الثالث من هذا العام (بما في ذلك نفقات الذكاء الاصطناعي وغيره)، ما يُمثل نمواً سنوياً بنسبة 75%.
ويتوقع المحللون أن يتباطأ هذا النمو بشكل حاد إلى 49% في الربع الرابع، وإلى 25% بحلول نهاية عام 2026.
لكن قسم الأبحاث في غولدمان ساكس يُشير إلى أن التقديرات المُجمعة للإنفاق الرأسمالي كانت أقل من الواقع لعامين متتاليين. ففي بداية عامي 2024 و2025، أشارت التقديرات المُجمعة إلى نمو في الإنفاق الرأسمالي بنسبة 20% تقريباً. وفي الواقع، تجاوزت النسبة 50% في كلا العامين.
رغم الارتفاع الكبير في الإنفاق الرأسمالي لدى شركات الحوسبة السحابية العملاقة المدرجة في البورصة خلال السنوات القليلة الماضية، إلا أنه لا يزال أقل بكثير من المستويات التي أشارت إليها دورات الاستثمار التكنولوجي السابقة. فقد بلغ الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي مؤخراً 0.8% من الناتج المحلي الإجمالي، مقارنةً بمستويات الذروة التي وصلت إلى 1.5% أو أكثر من الناتج المحلي الإجمالي خلال طفرات تكنولوجية أخرى على مدى الـ 150 عاماً الماضية.
ويحتاج الإنفاق الرأسمالي لشركات الحوسبة السحابية العملاقة في مجال الذكاء الاصطناعي إلى الوصول إلى 700 مليار دولار أميركي في عام 2026 ليُضاهي ذروة الإنفاق خلال دورة الاستثمار في قطاع الاتصالات في أواخر التسعينيات.
بالنسبة لشركات الحوسبة السحابية العملاقة، من المرجح أن تُقيّد اختناقات الإمداد أو رغبة المستثمرين الإنفاق الرأسمالي أكثر من التدفقات النقدية أو القدرة المالية.
في الواقع، يشير حجم الإنفاق في دورات الاستثمار التكنولوجي التاريخية إلى إمكانية زيادة الإنفاق الرأسمالي لشركات الحوسبة السحابية العملاقة بما يصل إلى 200 مليار دولار أميركي في عام 2026، كما ذكر هاموند وفريقه. وأضافوا: "إن قوة الميزانيات العمومية لأكبر شركات الحوسبة السحابية العملاقة، واستعدادها مؤخراً لاستخدام هذه الميزانيات، يدعمان توقعات استمرار نمو الإنفاق الرأسمالي".
تابعونا على منصات التواصل الاجتماعي
أخبار ذات صلة
الأكثر قراءة
