كيف قد تنقسم سوق الذكاء الاصطناعي في 2026؟

يتوقع خبراء ومتابعون انقسام سوق الذكاء الاصطناعي في 2026،وفق تقرير لـCNBC الخميس، 25 ديسمبر 2025، حيث تشهد الأشهر الثلاثة الأخيرة من 2025 تقلبات شديدة في أسهم التكنولوجيا بسبب الصفقات الدائرية وإصدارات الديون والتقييمات المرتفعة، مما يثير مخاوف من فقاعة ذكاء اصطناعي.

يرى ستيفن ييو، مدير الاستثمارات التنفيذي في صندوق Blue Whale Growth Fund، أن هذه التقلبات علامة أولية على تطور الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، حيث يركز المستثمرون أكثر على من ينفق الأموال ومن يجنيها.

يُشير ييو إلى أن المستثمرين الأفراد، الذين يتعرضون للذكاء الاصطناعي عبر صناديق الاستثمار المتداولة، لم يميزوا بعد بين الشركات ذات المنتجات دون نموذج أعمال، أو تلك التي تحرق النقد للبنية التحتية، أو المتلقيات للإنفاق.

اقرأ أيضاََ: إنفيديا تستحوذ على شركة رقاقات الذكاء الاصطناعي الناشئة Groq مقابل نحو 20 مليار دولار في أكبر صفقة بتاريخها

يؤكد ييو أن "كل شركة تبدو رابحة" حتى الآن، لكن الذكاء الاصطناعي في مراحله الأولى، ويجب التفريق بين ثلاث فئات: الشركات الخاصة مثل OpenAI وAnthropic التي جمعت 176.5 مليار دولار رأس مال مغامر في الأرباع الثلاثة الأولى من 2025، والمدرجة الكبرى مثل أمازون ومايكروسوفت وميتا التي تنفق على Nvidia وبروادكوم، وشركات البنية التصنيعية.

تتغير نماذج أعمال شركات التكنولوجيا الكبرى مثل ميتا وغوغل إلى "هايبرسكيلرز" ثقيلة الأصول مع استثماراتها في وحدات معالجة الرسوميات ومراكز البيانات، مما يغير ملفات المخاطر.

ويحذر دوريان كاريل، رئيس إيرادات الأصول المتعددة في Schroders، من دفع مضاعفات عالية مع توقعات نمو مرتفعة، بينما يلجأ القطاع إلى أسواق الديون لتمويل البنية التحتية في أمريكا، مما يثير تساؤلات حول الاستدامة إذا لم تتجاوز الإيرادات الإنفاق.

يتوقع ييو أن تنخفض الهوامش إذا لم تفوق إيرادات الذكاء الاصطناعي الإنفاق، وسيتسع الفجوة بين الشركات، خاصة مع استهلاك الأجهزة.