سندات فنزويلا تتحول إلى الصفقة الأكثر سخونة في وول ستريت هذا الأسبوع

تحولت السندات المتعثرة لفنزويلا فجأة إلى واحدة من أكثر الصفقات سخونة في الأسواق الناشئة، وفق تقرير شبكة CNBC الثلاثاء 6 يناير/كانون الثاني.

فقد ارتفعت أسعار السندات القياسية المستحقة في أكتوبر 2026 إلى نحو 43 سنتًا للدولار، بعد أن تضاعفت قيمتها منذ أغسطس.

جاءت هذه الموجة مع إعادة المتعاملين تقييم فرص التعافي عقب الإطاحة المفاجئة بالرئيس نيكولاس مادورو وتغير السياسة الأميركية الذي فتح الباب أمام إعادة هيكلة محتملة لديون البلاد.  

يعتقد المستثمرون أن الانتقال السياسي السريع مع وضوح أكبر لمسار استرداد الأصول قد يطلق قيمة مجمدة منذ نحو عشر سنوات.

وكانت فنزويلا قد دخلت في حالة تخلف عن السداد أواخر 2017 بعد فشلها في دفع مستحقات سندات خارجية أصدرتها الحكومة وشركة النفط الحكومية PDVSA.

وتشير تقارير إلى أن شركتي Fidelity Investments وT. Rowe Price من بين كبار حاملي هذه السندات المتعثرة.  

قال الاستراتيجي في الأسواق الناشئة لدى سيتي دوناتو غوارينو: "لا تزال هناك حالة من عدم اليقين، خصوصًا مع استمرار التساؤلات حول مدى توافق الحكومة الجديدة سياسيًا مع واشنطن. بالنسبة لإدارة ترامب، المفتاح هو استخراج احتياطيات النفط التي تملكها فنزويلا حاليًا، وهذا يعني أن الناتج المحلي الإجمالي سيرتفع، وبالتالي ستزداد القدرة على سداد الدائنين. لكن على المدى القصير قد تظهر مخاطر لأن ما فعله ترامب مقامرة كبيرة… وهناك سؤال حول ولاء الرئيس الجديد لترامب."  

في الأيام الأخيرة، قال الرئيس الأميركي دونالد ترامب إن الولايات المتحدة ستقوم "بتسيير" فنزويلا، وهدد كولومبيا وكوبا، وجدد مساعيه لضم غرينلاند.

جاءت هذه التصريحات عقب ضربة عسكرية في عطلة نهاية الأسبوع أسفرت عن أسر مادورو ونقله إلى أميركا لمواجهة اتهامات جنائية دون تفويض مسبق من الكونغرس.  

اقرأ أيضاََ: النفط يهبطب أكثر من 1% مع تقييم المستثمرين توقعات الإمدادات

المخاطر مستمرة  

ورفع بنك باركليز تصنيف سندات فنزويلا بعد التطورات السياسية السريعة التي غيّرت التوقعات. لكنه حذّر أيضًا من أن حجم وتعقيد ديون فنزويلا قد يحد من المكاسب المستقبلية.  

تبلغ قيمة السندات غير المضمونة الصادرة عن فنزويلا وPDVSA معًا 56.5 مليار دولار، ومع إضافة الفوائد المتأخرة ترتفع مطالبات حاملي السندات إلى 98.3 مليار دولار، أي ما يعادل نحو 119% من الناتج المحلي الإجمالي وفق تقديرات صندوق النقد الدولي لعام 2025.  

وأشار البنك إلى أن قيم التعافي قد تختلف بشكل واسع، إذ إن اقتصاد فنزويلا أصبح أصغر بنحو 30%، فيما انخفض إنتاج النفط إلى النصف تقريبًا خلال السنوات الثماني الماضية. وبالتالي فإن التعافي النهائي سيعتمد بشكل كبير على سرعة انتعاش الاقتصاد وقطاع النفط في السنوات المقبلة.  

قال نائب الرئيس التنفيذي للاستثمار في شركة DoubleLine جيفري شيرمان: "لا تزال هناك الكثير من المخاطر. هناك استمرار في القيادة الحالية، وسنرى كيف ستتم عملية الانتقال مع الحديث عن الانتخابات وغيرها. لذلك أعتقد أنه من المبكر جدًا أن نتحمس لذلك، خاصة كمستثمر في الديون."  

الرابحون المحتملون  

وقد تمثل التطورات الأخيرة في فنزويلا مكسبًا كبيرًا لشركة Elliott Investment Management التي أسسها المستثمر الملياردير بول سينغر. فقبل أقل من شهرين، حصل سينغر المعروف بصفقاته المربحة في الأسواق عالية المخاطر على موافقة أميركية لعرض بقيمة 6 مليارات دولار للاستحواذ على شركة Citgo Petroleum التابعة لـ PDVSA.